会员登录 - 用户注册 - 设为首页 - 加入收藏 - 网站地图 长江证券:维持华润万象生活买入评级 业绩彰显强劲增长韧性!

长江证券:维持华润万象生活买入评级 业绩彰显强劲增长韧性

时间:2025-07-09 17:34:55 来源:打抱不平网 作者:休闲 阅读:629次

长江证券发布研究报告称,长江维持(01209)“买入”评级,证券彰显增长预计2022-24年归母净利为22.2/29.4/37.6亿元,维持万象同比+29%/32%/28%,华润为兼具“好赛道”和“好公司”双重属性的生活长期投资标的。作为稀缺的买入全业态龙头,虽然短期业绩增速有所波动,评级但优异的业绩商业运营能力、高品质快成长的强劲住宅物管业务将在利润表中逐步兑现,看好“商管贵族”长期前景,韧性以及基础物管市场外拓和母公司开发业务综合竞争力。长江

长江证券主要观点如下:

购物中心:购物中心业绩彰显强劲韧性,证券彰显增长累计开业11个重奢商场,维持万象行业领导者地位优势扩大。华润

公司通过“抢市场、生活抢资源、抢政策”多措并举,实现2022H零售额同比+6.6%至597亿,还原15亿的免租影响后,租金同比+16.7%至84亿(同店增速6.7%),整体运营业绩彰显强劲韧性。2022H购物中心基础物管/商业运营业务营收同比+172.9%/13.6%至2.6/7.5亿,毛利率为52%(+4.6pct)、62.7%。2022H公司新开业6个购物中心,其中3个万象城(海口、福州、武汉)定位重奢,截至2022H累计开业11个重奢商场,进一步巩固高端市场的领导地位。上半年积极外拓7个第三方项目,截至2022H在管72个购物中心(约794万方),合约项目133个(约1419万方),储备充裕保障未来开业量。

住宅及其他非商业物业:规模与盈利能力双升,社区增值服务增长发力。

2022H公司在管面积2.5亿方,较去年底增长63.5%,收并购并表、直拓量增长助推第三方在管面积占比高达57.3%,保障后期规模增长。2022H物管业务毛利率同比+3.1pct至21%,其中基础物管/非业主增值服务业务同比+1.8pct/12.8pct至15.1%(剔除收并购无形资产摊销影响后为16.2%/38.8%。2022H住宅物管营收同比+40.2%至33.5亿,其中基础物管/非业主增值/业主增值服务同比+37.2%/21.1%/77.7%至23.8/4.1/5.6亿。公司发力构筑“一米租售、懒人装修、一呼管家、润物直选、芝麻空间”五大社区增值业务模块,2022H增值服务营收占比增长3.1pct至16.7%。

(责任编辑:探索)

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