期货：伴随本轮生猪期价的一号文件反弹，生猪加权合约持仓由春节前的期货强调10万手缩减到9万手，生猪市场持仓下降说明在政策利多出台后，生猪市场中投机空头减仓离场加剧短期猪价波动。产能呈现生猪期货合约呈现远高、调控底部近低的特征价格排列，生猪近月2303合约在收储政策出台后，一号文件猪价由1.4万反弹至近1.5万的期货强调价格区间，生猪远期7-11月合约位于1.8万以上的生猪价格区间，反映生猪现货市场对23年下半年猪价反弹，产能呈现养殖利润回暖的调控底部乐观预期。

现货：猪价先涨后跌，特征养殖主体补栏意愿提升

1、一号文件二次育肥意愿增加，期货强调叠加短期屠企入库需求增加，生猪上半周，生猪现货价格小幅反弹。目前正值需求淡季，终端需求延续弱势，下半周，生猪价格再次回归弱势。2月17日，全国生猪均价14.88元/公斤，环比上涨0.78元/斤；河南地区生猪均价14.75元/公斤，环比涨0.3元/公斤。

2、部分养殖主体对未来猪价恢复信心，补栏意愿有所提升。上周仔猪价格继续上涨，市场成交较为活跃。随进入仔猪补栏旺季，短时仔猪价格或将偏强运行。

3、Wind统计数据显示，2月17日，自繁自养养殖利润-336元/头，外购仔猪养利润-391元/头。随着猪价的反弹，养殖亏损情况较上周出现一定改善，养殖亏损分别较上周减少60元/头、55元/头。

4、卓创数据显示，2月16日，屠宰企业开机率27.29%，环比增加2.15个百分点。2月10日，屠宰毛利34.44元/头，环比下降5.59元/头。

5、2023年中央一号文件指出“落实生猪稳产保供省负总责，强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”。这与2022年文件中提到的“稳定生猪基础产能，确保能繁母猪存栏量稳定在4100万头左右”的政策目标相呼应。一号文件出台后，猪价延续反弹，生猪期货市场远高近低的价格排列反映出2023年下半年生猪市场利润回暖的乐观预期。

策略：生猪期价短期受政策利多影响，猪价反弹，市场也在持续消化养殖亏损后的政策利好刺激。技术指标显示，目前猪价受制于短期均线压制，短线操作关注短期均线17600-17800整数关口压力。情绪端，短期生猪市场还在消化政策对价格的影响，中期猪价呈现底部上行的走势。

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